www.bujiong.cnzui近股市回暖，中國(guó)股市和樓市一片漲聲，似乎春天來(lái)了，困擾經(jīng)濟(jì)的金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去了。真的是這樣嗎？利好因素是顯而易見(jiàn)的：化帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和網(wǎng)絡(luò)等新技術(shù)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期遠(yuǎn)沒(méi)有走完，這次危機(jī)實(shí)際是經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展中的深度調(diào)整、化市場(chǎng)秩序的建立和美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)制的重塑，把它比喻成1920年的華爾街毀滅式的股災(zāi)是不恰當(dāng)?shù)?。危機(jī)的肇始點(diǎn)由美國(guó)次級(jí)房貸殃及投行并波及整個(gè)金融體系，但是沒(méi)有整體失控，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到的創(chuàng)傷并不大。從另一個(gè)角度看，所有國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體都卷入同一場(chǎng)危機(jī)既表明危機(jī)及其影響比想象中更龐大更深遠(yuǎn)，也說(shuō)明存在更早結(jié)束這場(chǎng)危機(jī)的可能性。

利空的因素則是：美國(guó)次級(jí)貸款的解決方案已見(jiàn)端倪，拯救次貸的方案通過(guò)了新一任政府和參眾兩院，這只是*步。如何實(shí)施和實(shí)施的時(shí)間表取決于衰弱的銀行資產(chǎn)重組（或產(chǎn)生新的銀行）所需要的時(shí)間，而后者又受制于新的金融監(jiān)管機(jī)制的重建時(shí)間。拯救的方案給市場(chǎng)注入信心，時(shí)間的延遲減弱了拯救行為的效果。美國(guó)發(fā)現(xiàn)他們的問(wèn)題很多，從深陷泥沼的中東戰(zhàn)爭(zhēng)，到倍受爭(zhēng)議的美元貨幣政策，再到走投無(wú)路的汽車(chē)制造業(yè)。這一切問(wèn)題，遠(yuǎn)非一個(gè)擅長(zhǎng)花言巧語(yǔ)的總統(tǒng)可以解決。這一切問(wèn)題的解決，都需要時(shí)間，這個(gè)時(shí)間不是現(xiàn)在。歐洲的情況越來(lái)越糟糕。冰島因看錯(cuò)美元而導(dǎo)致整個(gè)國(guó)家破產(chǎn)，東歐國(guó)家和俄羅斯的失敗使他們失去了多年來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，英法德的失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到了的高度（我們的生意伙伴一家比利時(shí)和一家德國(guó)公司，今年全部減薪20%，不愿意就走人，其它很多企業(yè)也是如此），據(jù)說(shuō)英國(guó)更差。回頭看中國(guó)及巴西、印度等新興市場(chǎng)國(guó)家，更不堪入目。越南zui可笑，以為跟著中國(guó)學(xué)習(xí)改革開(kāi)放就可以成為亞洲新一批小龍，在東盟經(jīng)濟(jì)圈的建設(shè)上投入血本，造成血本無(wú)歸，成為危機(jī)來(lái)的時(shí)候zui不堪一擊的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。而中國(guó)呢？2008年前，在宏觀調(diào)控和建設(shè)和諧社會(huì)的主旋律下，深調(diào)股市，打壓房市，推新勞動(dòng)法。危機(jī)到來(lái)時(shí)，開(kāi)始按兵不動(dòng)，現(xiàn)在不動(dòng)不行了，只好掉轉(zhuǎn)槍口，維穩(wěn)股市，搶救房市。股市應(yīng)聲飄紅，房?jī)r(jià)應(yīng)聲止跌，這說(shuō)明房地產(chǎn)市場(chǎng)是真的好轉(zhuǎn)了嗎？我看只能說(shuō)明再不救市就真完了。中國(guó)與美國(guó)不同的是，金融危機(jī)到來(lái)時(shí)，*的是大量低端的經(jīng)營(yíng)狀況惡劣沒(méi)有議價(jià)能力的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，哀鴻遍野的實(shí)體經(jīng)濟(jì)使依靠拉動(dòng)內(nèi)需提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為空談。剩下的只有靠政府投資了，大部分項(xiàng)目正是兩年前極力調(diào)控壓縮的內(nèi)容。如果不能保證政府投資的良性結(jié)構(gòu)，形成一部分惡性通縮和一部分惡性通脹的畸型經(jīng)濟(jì)格局，下一個(gè)周期調(diào)控的難度更大，甚至造成災(zāi)難性的后果。醫(yī)改在千呼萬(wàn)喚中出來(lái)了，好壞要抓監(jiān)管、看落實(shí)。從社會(huì)保障的加強(qiáng)到消費(fèi)信心的恢復(fù)，并不是一朝一夕的事情，總要給點(diǎn)時(shí)間。

危機(jī)在技術(shù)上分為兩個(gè)階段，目前普遍認(rèn)為*階段已經(jīng)過(guò)去了，第二階段正在進(jìn)行之中。樂(lè)觀的分析家則認(rèn)為危機(jī)已經(jīng)見(jiàn)底，增長(zhǎng)將重啟，核心證據(jù)就是重新增長(zhǎng)的股市。只是因果關(guān)系有一點(diǎn)錯(cuò)亂，經(jīng)濟(jì)以為中國(guó)將復(fù)蘇，所以積極回應(yīng)；而中國(guó)短期內(nèi)受政府導(dǎo)向影響，能否真正復(fù)蘇取決于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇挽救中國(guó)深陷頹勢(shì)的出口。深圳市所有服務(wù)業(yè)的銷(xiāo)售額直線(xiàn)下降，各種小店刮起倒閉風(fēng)，這是近十年來(lái)沒(méi)有的事兒。深圳如此，落后地區(qū)更好不了。有專(zhuān)家建言拉動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)，不知道他說(shuō)這話(huà)經(jīng)過(guò)農(nóng)民同意了嗎？中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有到可以離開(kāi)外貿(mào)出口的時(shí)候，中國(guó)是靠的剛性需求撐著，才沒(méi)有在重創(chuàng)中倒下。現(xiàn)在，中國(guó)假裝重新起跑，但知道自己跑不了多遠(yuǎn)，他不等美國(guó)不行。

為什么格林斯潘放任經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來(lái)？這是他的思想：經(jīng)濟(jì)活動(dòng)永遠(yuǎn)是高高低低起起落落的，與其控制著不讓危機(jī)發(fā)生，不如順其自然，該來(lái)就來(lái)，來(lái)了再走，這樣效率是zui高的。我覺(jué)得格老對(duì)。不要把危機(jī)看成變態(tài)，而看成常態(tài)。不宜太悲觀，人類(lèi)對(duì)增長(zhǎng)的偏好終將使危機(jī)過(guò)去；也不宜太樂(lè)觀，把眼前危機(jī)、衰落和調(diào)整中的反彈，說(shuō)成是春天到了，危機(jī)已經(jīng)過(guò)去了，誤人不淺。